周期性下坠与结构性救赎——与危机赛跑的“后增长时代”
三季度GDP增速降至6%关口,同时CPI兵临3%城下,汇率7已经失守,赤字率3大概率难以自保,广义货币增速也在8的边缘徘徊,外储3万亿也并不牢固......一切变量似乎都在向新的临界点靠近。我在前面一篇报告《
中国经济的安全边际还有多大》里,已经提示了这种失控的增速风险。粗略的说,当GDP增长率低于社会平均融资成本的时候(还不考虑杠杆率),信贷密集度已经类似黑洞,债务成本正在无情吞噬经济发展的成果。 一切表明,不宜...
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