财新传媒
2020年02月10日 16:14

围观改变中国?

围观改变中国? ——信息化与城市化双重叠加下的舆情治理   本文首发于2018年9月。探讨了信息化和城市化双重浪潮叠加下的社会治理问题,对当下的疫情舆情应对也有借鉴意义。“李文亮造谣事件”表明,提升信息多元化容忍度,在官方信息和话语垄断权之外允许其他声音存在,提升社会信息和舆情自治水平,才能更好的提升公共危机信息治理能力。   编者按:疫苗造假、寿光洪灾、滴滴凶车.......一连串重大事件,在官方媒体还没来得及反应的情...
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2020年02月06日 13:47

赵建:压伤的芦苇——关注疫情致贫人群

赵建:压伤的芦苇——关注疫情致贫人群 “时代的一粒尘埃,落在个人身上就是一座大山。”   每一个数字背后,包括更多的没有统计在内的,都有一个活生生的哀恸悲伤、生离死别。这一场史诗级的疫病,虽然现在仍然看不到尽头,但注定在许多年后,会成为历史沉重的一笔——即使那些数字,仍然会像米兰·昆德拉所说的“轻的不值一提”、被人遗忘。这个五月时节樱花似火的城市,终将会以什么样的凄美,来迎接这个即将到来的春天?把一城数不尽的悲伤,埋葬在残酷的春天里?...
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2020年02月03日 13:57

赵建:要密切关注中小企业生存困境

赵建:要密切关注中小企业生存困境 低估疫情对中国经济的影响,与低估新型冠状病毒的危害一样,甚至跟当初某些专家宣称病毒“不会人传人”一样,可能会造成政策决策失误。   有许多学者将现在的新冠病毒与2003年的非典相比,得出仅仅影响GDP增速1-2个百分点的结论,认为只是短期冲击,对长期影响不大。这样的结论显然过于机械乐观刻舟求剑,很可能对中央政策层决策造成误判。   做经济研究不能只沉迷于冰冷的宏观数据和简单的机械类比,而是要看到统计数字背...
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2020年02月01日 10:24

赵建:复杂社会为什么会崩溃?

事情的要旨是这样的:任何一项成功,都会产生某种结果,使更伟大的斗争成为必要。   ——瓦尔特·惠特曼   复杂社会被迫沿着复杂化程度渐强的轨道前行,不能变向,不能回头,不能停止。前方出现障碍物时它也只能按既定方向继续行驶,因此最终将是一个灾难性结局。   ——约瑟夫·泰恩德,《复杂社会的崩溃》   现代社会是一个复杂系统,其复杂性体现在方方面面。最核心的方面是,它是一个精细精致的专业分工体系,...
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2020年01月21日 09:34

赵建:2020年的四只黑天鹅

赵建:2020年的四只黑天鹅 文 | 赵建(西泽研究院院长) 邓宇(西泽研究院特约研究员、宏观分析人士)   【导语】我们一直有一个可怕的错觉,就是认为波动性、随机性、不确定性是一桩坏事,于是想方设法要去消除它们。但正是这些想消除它们的举动,让我们更容易遭到黑天鹅的攻击。   ——纳西姆•尼古拉斯•塔勒布《黑天鹅:如何应对不可知的未来》   对宏观风险管理来说,2019年是地上跑着“灰犀牛”,天上飞着“黑天鹅”的一年。中美贸易起伏...
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2020年01月15日 13:00

赵建:通货膨胀会导致房价下跌吗?

赵建:通货膨胀会导致房价下跌吗? ——兼论滞胀是改革滞后的社会成本   济南有个吴家铺,2015年整个镇子拆迁,拆出了一万个百万富翁。这些人拿着钱在济南各个市区疯狂买房,硬生生不到一年把房价炒上去一倍。   ——与一位滴滴司机的交谈   前一阵当地政府部门又一次督促施行社保新规。如果按照新规执行,我的人工成本要上涨近20%。制造业的利润本身就薄,所以今年我的选择是或者关掉企业遣散一百多名员工,或者跟下游客户要求提价。其实下游客户也正制...
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2020年01月14日 09:47

赵建:“大力遏制影子银行死灰复燃” 不能一刀切理解

文章背景:1月11日,银保监会官网披露近日召开了2020年全国银保监工作会议。会议强调:继续拆解影子银行,特别要大力压降高风险影子银行业务,防止死灰复燃。   影子银行就是现代金融体系,因为它囊括了第二次世界大战结束后商业银行以外的几乎所有金融创新。 ——格罗斯(2007)   金融产业链的迂回拉长,或者金融产品的多层分级和嵌套,并不一定是在制造脱实向虚或者资金空转,也可能是金融产业发展演变过程中,生产日...
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2020年01月08日 15:20

赵建:三个故事看中国债务问题

赵建:三个故事看中国债务问题 一、先讲三个故事,有的荒诞,有的悲伤   大家都从宏观上看杠杆率,看债务问题。首先我给大家讲三个故事,应该是三个系列的故事,分别代表政府,企业,居民三部门。   第一个故事,是大约五年前了,我列席参加某市的财政口市长专题会。那时中央已经下决心治理膨胀太厉害的地方债,所以发了个部分省市的负债率排行。该市的负债率其实还比较低,财务状况不错,属于中央表扬的范畴。   但让我想不到的是,该市市长看到这个...
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2020年01月02日 16:09

2020新年感悟:不谈大事 熬几碗鸡汤慰风尘

时间是加速度流逝的。年少的时候总觉得时间好慢,无聊的时光很多,度日如年。用英语说是“kill time”。那时感觉刀在我们手里,有用不完的小时和分钟,随便“kill”。花钱如流水,百万富翁的感觉。   岁数越来越大后,发现时间很不够用。不知不觉中,十几分钟,一个小时,一整天,一个月,一年!就这样过去了。可是回头想想,却好像什么也没做,白茫茫一大片的不着痕迹。就像现在的钞票,贬值的厉害,没怎么花,几百元就没了。...
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2019年12月30日 09:41

赵建:庚子年的思与虑——2020年宏观展望

赵建:庚子年的思与虑——2020年宏观展望 庚子年,1900、1960,都是不平凡的年份。2020又是庚子。我们当然不相信甲子轮回的宿命,但最近几年发生的事情可能只是因身处其中,再过几十年后会觉得一样的苍凉宏大。至少最近五年“逢双难过”(2016、2018比较难;2017,2019相对好一点,注意是“相对”)的统计规律还是让人有点隐隐不安。   不得不说,2019年是个事件因子驱动的宏观大年。无论是中美摩擦、货币转向,还是英国脱欧、地区冲突,都成为金融市场的直接冲击源。充...
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2019年12月23日 09:39

零售银行转型的“死亡之谷”

零售银行转型的“死亡之谷” 《金融科技与零售银行转型报告——趋势、逻辑、案例与方案》,是在国家金融发展实验室的委托、支持和指导下形成的,与西泽研究院一起发布的一篇大约三万字的报告。这篇报告是根据我的工作经历和最近的一些调研最终完成的。现在银行业都在拥挤的向零售银行转型,但是我想说的是并不是每个银行都可以做零售,而且数据显示,与美国当年的情况类似,中国银行业零售银行的“死亡之谷”已经出现,就是资产规模5000到一万亿左右的银行,转...
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2019年12月16日 09:38

赵建:中国的信用与货币之谜

赵建:中国的信用与货币之谜 ——常识、原理与方案   最近与金融界的学者和业界人士交流,发现有些人其实不太理解货币、信用、债务等之间的区别和关系。有些人把货币等同于信用,有些人把货币等同于流动性,有些人将信用等同于债务,甚至有些政策层的人士也混淆了这些概念。   而在现实中,中国的信用与货币充满了理论无法解释的谜团,比如货币为何增长这么快,为何没有引发大的通胀,等等。最近三年的一个现实问题是,社融走势与M2走势持续背离,出现...
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2019年12月06日 09:43

该不该保“6”?政策的十字路口与历史的教训

该不该保“6”?政策的十字路口与历史的教训 先不要着急用猛药,毕竟现在财政赤字前所未有的大,货币政策在通胀的压力下也越来越有限,政策资源已经变得非常昂贵,所以钱更应该用在刀刃上。我的建议是,在当前经济已经出现边际缓和的情况下,还是让子弹再飞一会,保持现在的政策力度先不变,看看这些改善的迹象能不能成为筑底的力量。最重要的是,要改变政府单打独斗的境地,改善企业家和投资者的预期和信心,通过市场调动起民营企业的力量和最基层的力量, 才能建立抗通缩统一...
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2019年12月02日 09:41

赵建:历史关口与个人选择

赵建:历史关口与个人选择 核心观点:   1,中国作为转型社会,短短百年间出现多个历史关口,所谓百年大变局。1919,1949,1956,1966,1976,1994,2002等,都可以看做是大的或者小的高阶变化的关口。当前的社会主义新时代,是最近的一次时代变迁。   2,频繁的高阶拐点,制度变迁和政策变向,是尚未完成社会转型和未进入成熟社会的表现,当然这也意味着存在更多的不确定和套利机会。趋势红利的不断涌现,初期可以更好的推动社会进步,但当分配性机...
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2019年11月21日 09:40

新一轮经济下行期商业银行如何应对

新一轮经济下行期商业银行如何应对 按:本文根据赵建教授在厦门国际银行“未来银行业风险趋势及应对研讨会”上的发言整理,有增改,西泽研究院研究员王嫄整理。   一、银行风险管理进入“宏观时间”,广义资产负债表管理要打造“双核”体系   二、宏观滞涨是商业银行未来几年最大的考验,风险管理的根本目的是创造价值而不是一味退避   三、债务型经济对银行来说是“双刃剑”,未来两年银行需要对极端风险事件做好预案   四、工业化、货币化叠加退潮...
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2019年11月15日 09:44

国足和A股总搞不好的底层原因

按:原文发于2019年1月27日。最近两场世预赛,拥有归化球员和世界最好教练之一的国足,先后创纪录的平菲律宾败叙利亚,世界杯之旅又一次蒙上灰尘。原因何在,值得深刻反思。现旧文重发,仅供参考。   摘要:A股和国足只是两个典型的案例:权威和举国体制无法改变复杂系统的内在规律。我们应该看到现代文明的海洋文化特征,不要在封闭内敛权威静态的农耕心理中自负自封,更不要直接用农耕的权威秩序去干预市场和心性的自由、开...
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2019年11月11日 09:41

国家治理现代化的目的是什么?

十九大四中全会的主题是国家治理现代化。根据发展经济学理论,从准备起飞到起飞,再到大众消费和成熟社会,伴随的不仅是经济增长模式的变迁,还需要国家和社会治理模式的转变。国家治理现代化,是社会经济发展到一定阶段历史赋予的时代命题。   用邓小平的话来说就是,如果只进行经济体制的改革,政治体制等其他上层建筑不进行改革或者改革相对滞后,那么就很难保住改革开放的成果。生产力和生产关系的协调,经济基础与上层建筑...
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2019年10月31日 09:41

世界进入债务型经济 我们该如何“债务化生存”

世界进入债务型经济 我们该如何“债务化生存” 近几年投资对大环境变化越来越敏感,自下而上的行业和公司分析越来越需要自上而下的大宏观视角。当前最大的宏观经济影响因子就是中美关系,所以我们常说“一顿操作猛如虎,涨跌全看特朗普”,当然其边际影响正变得越来越弱。今天跟大家分享的是我们另一个更长期的、更理论化的逻辑框架,我认为这是当前投资范式变迁的根本原因。   理论逻辑发生了什么样的深刻变化呢?我觉得一个变化必须认识到,那就是世界已经进入债务型经济时...
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2019年10月28日 17:49

赵建:央行在下一盘很大的棋

很多人对全球降息大潮下中国央行迟迟不行动表示不解,其实感觉央妈乃至整个高层在下一盘很大的棋:在房地产和世界工厂之间,在对内降息和对外贬值之间,做出新的选择。   一、艰难的抉择   房地产还是世界工厂,中国经济面临前所未有的艰难抉择,中国的货币政策也面临前所未有的艰难抉择。   选择前者,就相当于重走过去的老路。当然不该妖魔化房地产,房地产是中国经济迈入城市社会和现代社会的物质空间承载,是拉动...
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2019年10月24日 11:38

赵建:自由思想市场与新型智库建设

赵建:自由思想市场与新型智库建设 ——背景、意义与路径   为什么理论逻辑和公共道德上看上去毫无瑕疵的政策,在落地执行的时候却出现了极大的扭曲和逆向选择效应?原因有很多,其中忽视现实的复杂性和毫无选择的“一刀切”,无疑是一个重要原因。中国已经进入了高质量发展的新时代,已经不再是发展初期的简单经济体,而是复杂又精致的现代经济体。因此鼓励自由思想市场发展,建立生态型的多元智库体系,增加社会舆论与经济预期管理的弹性和张力,为各项政策的制...
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