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2018年02月26日 09:57

没有卓越的企业家群体,GDP赢了世界又如何

越来越多的企业家当选总统,消费主义大潮下产品背后的企业成为人们膜拜朝圣的对象,互联网平台渗透到生活的方方面面,甚至民营企业发射并创造性的回收大型火箭,企业领袖的讲话像语录一样传播。这些都在指向同一件事实:如果这个时代伟大,那一定是因为企业家的伟大。

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一、要理解现代经济,首先必须理解企业家

二、经济体的竞争力,取决于企业家及其生存环境

三、中国的经济发展,依靠的是分配型企业家向生产型企业家的转变

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2018年02月06日 09:28

为何经济强劲复苏,金融资产却崩盘了?

为何经济强劲复苏,金融资产却崩盘了?
——或许一切才刚刚开始
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一、熟悉的味道,陌生的逻辑
二、低甚至负利率温床上畸形膨胀的资产泡沫
三、产业资本崛起与金融资本清算
一、熟悉的味道,陌生的逻辑
 
血洗!崩盘!危机!这两天的全球金融市场,不用标题党都很难。
 
尤其是今天,美国股市几乎崩溃。道琼斯指数曾经一度下跌6%。其他各国的股票市场也相继大跌。资金竞相避险,原来在经济回暖下稳步推升的国债收益率也大幅下调。一切似乎梦回十年前,那个雷曼时刻的恐怖味道。很熟悉,......
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2018年02月05日 09:53

宏观2018:还有多少供给侧空间,可以置换明斯基时间

宏观2018:还有多少供给侧空间,可以置换明斯基时间

语言在描述一个复杂系统的时候,往往会不自觉的陷入意识流语境。此时给予读者的就不再是线性认知,而是启发和参悟。 

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一、供给侧改革vs明斯基时刻:一场时空对决

二、理解中国特色:大国空间对周期时间的置换和钝化

三、2018:复杂结构和高阶信念博弈下,对赌严监管的下一程

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2018年02月01日 11:37

从灭失价值到重建价值:商业银行的大零售修行之路

一、灭失价值还是创造价值
 
近年来,银行业为了追求财务收益,不断的在同业上加杠杆,小银行想快速做大规模。我认为这不是在创造价值,而是在灭失价值。我做过一项研究,从2013年开始,把银行营业利润背后的驱动因子做了一个简单的拆解,一个是利差,一个是规模。我发现从2013年开始,净息差对利润的贡献基本上是负的,也就是说从2013年以后银行就是靠规模的粗放扩张,来弥补净息差的快速收窄。这就引起金融加杠杆的问题,引起资产负债结构扭曲的问题。一旦利率不再下行,原来的资产负债结构将会被打残,净息差急剧收窄。现在很多小银行净息差已经到了非常危险的地步,我们把资本成本、风险资本、存款准备金、......
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