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2019年10月28日 17:49

赵建:央行在下一盘很大的棋

很多人对全球降息大潮下中国央行迟迟不行动表示不解,其实感觉央妈乃至整个高层在下一盘很大的棋:在房地产和世界工厂之间,在对内降息和对外贬值之间,做出新的选择。
 
一、艰难的抉择
 
房地产还是世界工厂,中国经济面临前所未有的艰难抉择,中国的货币政策也面临前所未有的艰难抉择。
 
选择前者,就相当于重走过去的老路。当然不该妖魔化房地产,房地产是中国经济迈入城市社会和现代社会的物质空间承载,是拉动经济和创造信用的支柱产业。
 
但是其多重属性形成的复杂利益关系,就像一条解不开的“结”套在......
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2019年10月24日 11:38

赵建:自由思想市场与新型智库建设

赵建:自由思想市场与新型智库建设
——背景、意义与路径
 
为什么理论逻辑和公共道德上看上去毫无瑕疵的政策,在落地执行的时候却出现了极大的扭曲和逆向选择效应?原因有很多,其中忽视现实的复杂性和毫无选择的“一刀切”,无疑是一个重要原因。中国已经进入了高质量发展的新时代,已经不再是发展初期的简单经济体,而是复杂又精致的现代经济体。因此鼓励自由思想市场发展,建立生态型的多元智库体系,增加社会舆论与经济预期管理的弹性和张力,为各项政策的制定和实施提供更大的研讨、集成和测试空间,让尽可能多的社会智力资本参与到政策形成的过程,才能最大程度上提升政策的有效性和合理......
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2019年10月21日 09:42

周期性下坠与结构性救赎——与危机赛跑的“后增长时代”

周期性下坠与结构性救赎——与危机赛跑的“后增长时代”
三季度GDP增速降至6%关口,同时CPI兵临3%城下,汇率7已经失守,赤字率3大概率难以自保,广义货币增速也在8的边缘徘徊,外储3万亿也并不牢固......一切变量似乎都在向新的临界点靠近。我在前面一篇报告《中国经济的安全边际还有多大》里,已经提示了这种失控的增速风险。粗略的说,当GDP增长率低于社会平均融资成本的时候(还不考虑杠杆率),信贷密集度已经类似黑洞,债务成本正在无情吞噬经济发展的成果。
 
一切表明,不宜过度渲染所谓特色,谁也逃不开普世规律的惩罚。消除焦虑和恐惧的根本方法是认清事情的真相,当你理解事物的必然性的时候,你才能安之若素处之泰然。生老病死对于一直认为自己长生不老的人......
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2019年10月09日 09:45

赵建:去房地产化与经济软着陆

赵建:去房地产化与经济软着陆
——一场“空中换引擎”的危险游戏
 
摘要:除了对经济的拉动效应,中国货币、信贷和财政政策的实施,也需要房地产来传导和支撑。房地产的“波粒二重性”体现在需求侧的”消费+投资“双重属性,政策面的“信用+财政”双重属性。然而房地产的过度发展,像一个有害物种一样侵蚀着经济生态,使整个实体经济越来越缺乏“赚钱效应”,最终有可能导致系统性的政策和市场“双失灵”。在经济下行期,中国经济要摆脱房地产依赖症实现高质量发展,类似飞机高空中换引擎,具有较高的宏观风险。综合平衡下的次优选择是......
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